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　　自客岁11月1日起，恒生指数触底反弹，并势如破竹地高潮，让商场对本年的港股行情充满期待。近日，工银瑞信基金滕冠兴示意，港股表里部拐点依然出现，天然现在仍不具备全面走牛的基础，然而在2023年多重逻辑结束下，港股有望迎来盈利端和估值端的平缓建立。中期来看，中国经济加快复苏和外洋流动性拐点的大逻辑若莫得发生变化，短期扰动形成的港股大幅回调是较好的布局时机。布局策略上，2023年举座看好成长优于价值。

　　滕冠兴示意，港股将来成就思绪主要有两个标的，第一类思绪是持股周期比较长，看6到24个月，预期收益率来自于估值和盈利两个方面。第二类思绪是持股周期短，买估值弹性。

　　具体投资板块上，滕冠兴示意，港股商场举座上成长优于价值，具体柔柔以下三大标的：一是流动性的拐点，看好生物科技、互联网、半导体、赔本就业、医疗就业等对流动性明锐的经久期成长型钞票；二是中国经济复苏干线，包括直接管益疫情管控计谋转变、有估值性价比和功绩结束度的大赔本板块，受益疫后经济复苏景气度回升的互联网、汽车、可选赔本品、赔本者就业、医疗与医疗就业等板块，以及中国相对强势的制造业板块；三是高股息策略，不错答允堤防性或低回撤的肃穆投资需求。

　　据滕冠兴先容，港股商场主要具备三大特征：一是上市公司以中资股为主，且新经济公司占比握住晋升；二是外资持股比例较高，占比约为70%；三是受外洋影响更大，香港的相干汇率轨制决定了港股与美联储的计谋密切相干。这三个特征意味着外洋老本买入港股，实质是在看好中国经济发展的相对强势，以及但愿参与到中国经济企业盈利的增长中来。

黄奇帆提出，高速公路收费高，“我们一些高速公路收费几十年了到期了还在收，而按照BOT的原则，一般是谁投资，谁收费运营，运营20到30年就交给国家，停止收费了，不再收费，我们全国十几万公里高速公路都在收费。”他说。

该套金银纪念币共4枚，其中金质纪念币2枚，银质纪念币2枚，均为中华人民共和国法定货币。

　　对于现在港股是否站在中期拐点之上，滕冠兴以为，这主要取决于计谋、盈利、外洋流动性三个身分。其中，计谋拐点时常是港股阶段性底部的先行目的。追溯历史，2016年到2018年的供给侧矫正和棚改货币化，2019年的民企茶话会，以及2021年的大家流动性宽松，都是港股行情的开端。2022年下半年港股商场迎来计谋拐点，国内疫情管控收缩，地产计谋转向，国际上美国加息放缓，都高慢积极的利好信号。

　　在港股企业盈利远景方面，滕冠兴以为，天然现在商场对将来两年中国GDP增速仍有不对，但多半认同中国经济加快增长的趋势，因此港股商场中枢干线等于中国经济复苏和企业盈利。

　　滕冠兴称，“中国经济在2023年到2024年迎来加快复苏果真信性较高，且比拟其他主要经济体相对具备上风，港股会从中大幅受益。”

　　流动性方面来看，滕冠兴示意，美债长端收益和美元指数天然短期不摈斥二次冲高的可能，然而预期依然参预完满底部区间，成心于港股估值的不绝建立。

　　滕冠兴指出，“美国加息周期瞻望于2023年上半年限制，外洋流动性拐点已逐渐结束，港股现在已站在中期拐点上。”对于拐点出现的具体技巧点，滕冠兴预测，“假定2023年疫情管控计谋和经济按时复苏，集合从上至下和从下到上推算，港股的盈利增速无意为15%-16%。因此，咱们以为拐点将于2023年上半年到来，港股盈利弹性将会潜入大于A股。”

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背负裁剪：常靖蕾 大发国际